臺積法說前六外資降目標價 滙豐更是二度調降
臺積電。聯合報系資料照片
臺積電(2330)17日法說,目前已有六家外資法人調降目標價。其中,匯豐證券不但開了第一槍,率先調降目標價,且回頭再補一槍,在短短二個月內二度調降目標價,爲今年外資圈首例,先由1,500元降至1,400元,再續降至1,100元,評等則仍維持「買進」不變。
匯豐在3月初就指出,臺積電在美國新增1,000億美元投資,長期毛利率將下滑4-9個百分點,因此將臺積電目標本益比從27倍降到25倍,目標價也跟着下調6.7%到1,400元。
時隔一個多月後,匯豐又發佈報告指出,雖然目前仍難以評估關稅的衝擊,但2奈米制程將是下檔的主要風險,因此將臺積電今年預估每股稅後純益(EPS)從55.57元微降到55.46元,明年預估EPS則下修2%,將目標本益比從25倍再下修到20倍,目標價下調幅度更高達21.4%。
匯豐指出,臺積電第1季毛利率預估爲58.7%,在財測範圍57-59%高標,高於法人平均預估的57.8%;第2季預估營收將季增3.6%,高於匯豐原先預估的1%(低於市場預估的季增6%),主要是因爲關稅不確定性帶來提前備貨的需求。
到目前爲止,已有匯豐、高盛、摩根士丹利(大摩)、花旗、摩根大通(小摩)、野村等六家外資調降臺積電目標價,主要基於川普關稅戰流彈四射,恐將影響經濟前景、產業景氣與終端消費。
就調降後的目標價排序,小摩從1,500元降到1,300元,認爲臺積電將在法說下修全年預估營收;大摩下調臺積電2025-2027年預估營收,目標價從1,388元降到1,288元;高盛從1,400元下調到1,200元;野村從1,440元下修到1,170元;花旗從1,400元降到1,050元,降幅高達25%。
在一片調降聲中,只有瑞銀屹立不搖,重申1,350元的目標價,並將第2季預期營收從季增5%上調到季增9%,毛利率爲58.8%(高於第1季的58.5%)。大摩雖調降目標價,但建議投資人在法說之前買進,基於市場預期偏低。