券商策略：A股上行趨勢不改 新一輪科技牛在孕育
（原標題：【十大券商一週策略】美股調整不改A股震盪上行趨勢，市場新一輪科技牛正在孕育）
近期突發擾動打亂了增量資金入場節奏，存量資金也出現了紊亂行爲，但短暫影響消退後，隨着基本面持續恢復得到驗證以及中美大選前最後的擾動因素落地，預計增量資金驅動的中期上漲在9月中下旬開啓。
首先，邊境爭端階段性逆轉了外資流入趨勢，投機交易逆轉又誘發了美股暴跌，集中出現的擾動打亂了增量資金入場節奏，但我們預計邊境爭端和美股暴跌對市場僅有短暫影響。其次，創業板低價股的炒作短期內對散戶資金形成分流，而中報季後部分機構投資者調倉誘發了高位消費股的調整，不過這種紊亂的資金行爲預計很快會迴歸正常形成合力。再次，我們認爲未來潛在的增量流動性依然充裕，只是在等待入場時機，表面上短暫的流動性緊張並不是流動性實質的收緊。最後，9月中旬集中公佈的經濟數據料將繼續驗證基本面的持續復甦，華爲芯片斷供生效，字節和騰訊交易禁令細節也將明確。
隨着國內經濟數據和中美擾動因素的落地，增量資金預計在中下旬加速入場，推動市場開啓一輪增量資金驅動的中期上漲。配置上依舊推薦週期、可選消費和金融三條主線，並建議開始配置調整已到位的科技龍頭。
海通證券：外圍擾動不改牛市3浪上漲趨勢
①長期看股市上漲全靠盈利增長，牛市中估值有較大貢獻，美股牛市中估值貢獻1/3漲幅，A股2/3。②疫情推後基本面回升，19年以來牛市上漲主要靠估值。今年下半年至明年基本面修復，疊加資金面充裕支持牛市進入3浪。③外圍擾動不改牛市3浪上漲趨勢，階段性配置均衡，重視券商。
國泰君安證券：震盪抱週期，逢跌加科技
美股震盪加劇對A股及北上資金均具有一定的負面影響，但考慮到美股下跌空間有限，及國內經濟復甦的優勢，美股衝擊影響可控。震盪格局，盈利端支撐A股難以跌破震盪區間下沿，但考慮到A股當前的估值及結構特徵，向上突破區間上沿難度也較大。
震盪抱週期，逢跌加科技。從盈利修復和低風險特徵思路出發，核心集中在順週期與消費風格中，逢跌加科技。銀行：政策環境邊際向好，估值已較充分反映悲觀預期。建材的“主角”光環：備戰金秋，施工旺季最具進攻性品種將是早週期。機械：工程機械高景氣，先進製造高成長。家電：可選消費中值得期待的種子選手，目前漲幅相對較低。汽車/新能源：新能源汽車銷量進入景氣週期，產業鏈繁榮可期。
興業證券：外部成爲階段性壓制市場因素
美股大選衝刺期，華爲許可證迎來關鍵時間點，美股大幅波動，外部擾動增加，階段性對A股情緒產生影響，成爲市場向下的主要因素。內部經濟持續復甦，經濟復甦主線仍是較爲確定性的方向，基本面的修復成爲市場向上的力量。兩種因素交織，市場由前期單邊快速上漲，進入橫盤整理階段，前期表現較好的“成長唱戲”會歇一歇，“藍籌”搭臺進入表現時間。中長期看，權益時代，自2019年初開啓，指數逐級擡升的“長牛”趨勢並未改變。
招商證券：流動性驅動行情接近尾聲
近期美聯儲擴錶行爲已經階段性告一段落，流動性驅動資產黃金和FAAMG近期陷入劇震，中國消費醫藥龍頭進入相仿的劇震，似乎預示着流動性驅動行情接近尾聲。A股自7月以來風格趨向於均衡，未來經濟復甦相關領域可能迎來更好表現。對A股處在2019年1月以來的兩年半上行週期大的判斷沒有變，市場將會逐漸演繹“從流動性驅動到經濟基本面驅動”的邏輯。微觀增量資金較前期明顯放緩。中報業績顯示企業盈利加速改善，投資者仍在業績超預期的領域加大布局力度。
展望下半年至明年一季度，順週期的領域業績均在不同程度改善。保險銀行等金融板塊，建材、化工等週期板塊，輕工家電等地產後週期消費，航空酒店機場影視等出行消費也有望依次恢復。科技領域的消費電子、電動智能汽車也將會在三季度開啓復甦週期。估值性價比將會重新成爲市場考量的重要因素。
安信證券：美股調整不改A股震盪上行趨勢
近期美股下跌大概率是常規回調，不是牛轉熊。其直接原因是短期漲幅過高，技術上有調整需要。美國經濟復甦仍將在曲折中前行，美聯儲將持續維持當前寬鬆政策，全球流動性氾濫、中國復甦趨勢佔優，A股配置吸引力佔優這三大“復甦牛”核心邏輯仍然未被破壞，美股大跌無礙A股中期趨勢。美股調整對A股的影響將主要體現在三個方面：通過北上資金直接影響A股，影響全球風險偏好並從港股、人民幣匯率等渠道間接影響A股，科技龍頭股價波動影響A股科技映射相關方向。
安信證券認爲，A股及相關板塊已經展開了將近兩個月的震盪，美股短期調整對A股影響有限。行業配置重點關注景氣上行的軍工、蘋果鏈、雲計算、疫苗、化工、影視、旅遊、航空等。主題繼續看好“國內大循環”主線。
光大證券：四季度有望出現科技和金融板塊較好買點
上週A股市場繼續維持震盪態勢，截至週五收盤，A股各指數均小幅下跌，結構上，創業板表現優於主板及中小板，週期板塊整體表現較好，消費及金融板塊回調幅度較大。消息層面，上週外圍市場再次動盪，中美摩擦、中印衝突影響市場風險偏好，美股大跌拖累A股市場表現。此外，上週消費板塊龍頭公司下跌亦引發市場關注，對此，光大證券認爲，目前必需消費估值處於歷史高位，隨着國內疫情防控常態化及國內經濟穩步復甦，必需消費品的業績確定性優勢和避險屬性優勢將有所下降，必需消費板塊的投資性價比有所降低。
展望後市，本週投資者可重點關注M2等金融數據，配置上，投資者可重點關注週期板塊中的基建產業鏈、可選消費中的汽車及家電，對於科技和金融板塊，四季度市場有望出現較好的買點。
中金公司：盤整蓄勢可能會繼續
與上週美股尤其是科技股短線大幅回調類似，A股的部分年初至今領漲的消費、醫藥及科技個股出現了較爲明顯的股價波動，對整體A股投資者的風險偏好也造成一定影響。下半年的配置策略強調“新經濟”依然是主線，但“新老更加均衡”，原因在於部分新經濟板塊估值已經不低、倉位也不低，短線吸引力有所下降。在七月中旬市場短期過熱後提示市場“行穩方能致遠”，A股市場在此前經歷了連續上漲後可能會經歷一段“盤整蓄勢”的時期，目前這種情況可能會繼續。
中期來看，國內復工復產繼續深化、政策預期平穩、外圍疫情再次帶來深度影響的可能性較小，對市場中期走勢不宜悲觀。操作上，基本面風格仍是主線，要兼顧盈利與估值，短期關注基本面或改善、估值仍不高、表現相對落後的領域，包括部分原材料、家電、汽車、輕工家居、券商等，同時關注基本面因全球疫情可能改善而預期邊際好轉的外需、航空等品種，在盤整中逢低吸納代表消費升級與產業升級趨勢的優質龍頭。
粵開證券：消費股走勢將成後市走向關鍵變量
外盤週五晚間續跌可能對週一A股有一定擾動，未來存在兩種走勢可能：1、若A股延續週五強於外圍市場的表現，則充分顯示A股的韌性和獨立性，有望在後續美股反彈時順勢挑戰前高；2、若A股在週五表現出韌性後，週一補跌，則前期衝關無果疊加外盤干擾，市場情緒可能會有所鬆動，將使得估值探尋箱體下軌區域。由於A股消費板塊近期是近期殺跌主角，類比美股科技股，都是市場核心資產以及前期高估值品種，因此影響後續走勢的關鍵變量是消費板塊的走勢。
行業配置方面，短期干擾不影響中長期趨勢，關注經濟復甦及A股盈利恢復帶來的結構性投資機會：（1）週期性行業；（2）必需和可選消費品；（3）高彈性成長股；（4）金融板塊：週日召開的2020中國國際金融年度論壇中，官員強調進一步發展直接融資，持續完善資本市場對外開放，我國股市“牛短熊長”正在消失，利好金融板塊。
國盛證券：繼續看好機構牛、結構牛，A股市場新一輪科技牛正在孕育
近期美股大跌，但貨幣寬鬆支撐下短期並不存在崩盤的風險。對於A股，也不構成重大沖擊。後續，繼續密切關注美聯儲的寬鬆節奏以及美國市場的流動性邊際變化，風險或在年底出現：首先，隨着11月美國總統大選結束，美聯儲維穩市場的動力將有所減弱。其次，隨着美國疫情逐步得到控制，乃至疫苗有望在年底面世，美國經濟也將進一步復甦，帶動美聯儲貨幣政策逐漸恢復正常化。因此，若年底美國貨幣政策邊際收緊、美股出現大幅下跌，或將對國內市場形成一定衝擊。
當前，繼續看好機構牛、結構牛，A股市場新一輪科技牛正在孕育。從年初以來一直強調消費和科技是市場兩大主線。在外部風險已非主要矛盾，宏觀流動性也不會系統性收緊，同時以公募基金爲主導的機構增量持續入市、股市流動性充裕之下，當前市場大邏輯並未發生變化。因此，繼續看好機構牛、結構牛，A股市場新一輪科技牛正在孕育。在6月中期策略明確看好創業板3000點，當前仍然維持此判斷。