全球市場觀測站／Fed唱鴿 投等債強漲

美中貿易爭端再起，即使美股財報季表現不錯，科技股亦續傳正面訊息，上週股市仍較爲震盪。

債市則是受惠於聯準會主席鮑爾暗示降息，再加上股市震盪，美債殖利率走低，投資級債券的漲勢領先。

鮑爾14日在美國商業經濟協會（NABE）活動發表演說，暗示聯準會可能在未來幾個月停止縮減資產負債表，並表示勞工市場前景惡化，加深市場對降息的期待。

野村投信表示，美中貿易緊張情勢加劇，即使美中雙方均表達持續協商的意願，但仍有不確定性。此外，美國又有地區性銀行爆出壞帳問題，衝擊股市投資信心，避險需求使資金涌入債市，美國10年期公債殖利率跌至4%以下，推升債市表現。

上週投資級債券表現相對突出。野村投信指出，由於聯準會至2025年底仍有繼續降息空間，美債殖利率有機會持續下行，投資級公司債對於利率的敏感度高，且殖利率優於公債，前景持續樂觀。

以2018~2019年以及2023~2024年美債殖利率大幅下滑期間，美國投資級債報酬優於中天期美公債，遠高於短天期美公債，顯示投資級公司債在公債殖利率下降期間，債券價格具有成長潛力。