中東戰事效應 東鹼題材升溫 三大法人資金力捧

東鹼董事長陳榮元。聯合報系資料照

中東戰事延燒，荷莫茲海峽封鎖，全球肥料供應也陷入緊缺危機。東鹼（1708）除爲國內最大鉀肥業者，旗下也有散裝船隊，運價飆漲之下，市場期待東鹼可能受惠。鉀肥、運價雙題材帶動下，東鹼近五個交易日漲幅約10.8%，三大法人買超約8,673張。

美、伊戰火延燒，波及全球肥料市場。外媒報導，中東爲全球重要肥料供應鏈中心，全球約三分之一的尿素（氮肥重要原料），以及45%硫磺（磷肥關鍵原料）經由荷莫茲海峽運輸。自2月底開戰以來，國際肥料價格大漲。此外，外資瑞銀報告指出，伊朗佔全球尿素產能約13%。外媒報導，今年春耕時節，美國尿素肥料供應相較往年緊缺。原料、能源、運輸成本推升，加上供給疑慮，氮磷肥價格均看漲。

至於東鹼主要產品鉀肥部分，因中東地區亦爲鉀肥主要產地之一；隨中東區域的鉀肥斷供，也將推升國際鉀肥價格。

東鹼是東亞地區大型硫酸鉀生產廠，總共14條產線，每年產量在13萬～14萬公噸間，外銷佔比98-99%，主要市場涵蓋印度、巴基斯坦、日本、澳洲、中南美、越南、泰國，也有少量銷往非洲。

東鹼主要產品爲硫酸鉀及液體氯化鈣，也從事純鹼及小蘇打貿易，供應國內各大企業基礎化工原料。不過公司表示，貿易部分較無獲利挹注，主要爲服務國內化工業者需求。

除化工本業外，東鹼也投資散裝航運、餐飲等事業，最大轉投資事業爲東南航運公司，共擁有14艘輕便散裝貨輪，全數營運中。目前航運事業佔公司營收比重約三成。主要以計時方式出租，航行區域遍及三大洋，租約有長有短，取不同到期日以平衡淡旺季景氣循環。

東鹼表示，相較其他化工產品面對中國大陸產能過剩問題，因中國爲硫酸鉀需求國，對鉀肥實施出口管制，使該產品得以避免中國低價產品競爭，有助推升獲利。

此外，鉀肥爲高價位肥料，主要應用在高經濟作物種植，如近年市場需求大增的榴連及酪梨等，有助提升作物的甜度及含油率；但近年氣候變遷衝擊農業，加上外銷國家農民對價格相對敏感；主要市場之一的日本，農業人口持續萎縮，均對鉀肥市場，構成一定潛在挑戰。

東鹼鉀肥以外銷爲主，也積極開拓多元市場。東鹼指出，雖該公司爲東亞大廠，但近年烏茲別克、巴基斯坦等國，亦陸續有鉀肥產能開出。爲因應此變化，東鹼積極開拓澳洲、墨西哥、秘魯等新市場，目前頗具成效。

另一項核心產品液體氯化鈣，應用於半導體業廢水處理，終端供應給國內晶圓大廠。期待隨國內半導體產業規模擴增，產品需求能進一步成長。

選股原則

近五個交易日漲幅超過5%，三大法人買超逾8,000張。