整理包/罕見!臺積電法說前六外資砍目標價 聚焦關稅、英特爾合作案等議題
臺積電17日將舉行法說會。 (路透)
晶圓代工龍頭臺積電(2330)將於4月17日舉行線上法說會,公佈首季財報與第2季展望。然而適逢美國總統川普將公佈半導體關稅,加上市場傳言臺積電將與英特爾合資等利空衝擊,各大外資紛紛調降臺積電目標價,不過均未降低評等。(延伸閱讀:臺積法說前六外資降目標價 匯豐更是二度調降)
罕見!外資集體降目標價
高盛
高盛證券下修臺積電明年EPS至66.67元,本益比從20倍下調到18倍,目標價由1400元降至1200元,不過仍維持「買進」評等。
大摩
大小摩也跟進同步下修臺積電目標價,摩根士丹利(大摩)由1,388元降至1,288元,維持「優於大盤」評級,但表示臺積電若能在法說會上釐清近期關稅等多項疑慮,有望迎接反彈動能。
小摩
摩根大通(小摩)由1,500元下修至1,300元,維持「買進」評等。
野村
野村證券將臺積電今、明兩年EPS分別調降2%、6%,反映市場不確定因素,並將目標價從1,440元降至1,170元,維持「買進」評等。
野村不確定臺積電是否能澄清與英特爾合資企業的傳言,另外,由於關稅爭議,野村懷疑臺積電是否能在17日發佈下半年展望。
匯豐
匯豐證券考量關稅影響,可能衝擊長期毛利率,兩度下修臺積電目標價,3月初開第一槍率先將目標價由1,500元下調至1,400元,兩個月內二度調降目標價,再下修到1,100元,不過仍維持「買進」評等。
花旗
花旗看好臺積電在全球領先地位,維持「買進」評等,但將目標價從1,400元調整至1,050元,爲外資中目標價最低的一家。對於臺積與英特爾合資的可能性,花旗環球證券臺灣區研究部主管陳佳儀則是認爲短期內不太可能。
瑞銀
另外,瑞銀爲少數沒有下修臺積電目標價的外資,目標價維持1,350元,評等維持「買進」。
降價不降評 依然看多
雖然外資目標價涌現降價潮,不過幾乎沒有降評,顯示仍舊看好臺積長期發展。
大摩最新釋出的報告,指出臺積電有望在三大不確定因素解除後迅速反彈,分別是關稅影響財測預期、與英特爾合資計劃、AI需求持續性等,大摩表示在不確定因素釐清後,臺積電股價有機會強勢反彈,建議可在法說會前夕佈局。
美國總統川普(左)和臺積電執行長魏哲家(右)先前會面,宣佈臺積電將在美國加碼大投資。 (歐新社)
聚焦關稅、英特爾、AI需求
觀察各大外資釋出的說法,主要聚焦在臺積電如何應對半導體關稅及英特爾合作案等議題,另外,是否加大美國投資與AI需求等,也是市場關注的焦點。
川普先前宣佈,消費電子產品暫時豁免關稅,業者能夠暫時鬆口氣,不過川普仍強調一週內會宣佈半導體關稅,但對部分業者會「彈性處理」。
此外,AI仍然是法說會主軸,但川普關稅恐影響AI需求,野村示警,輝達及特殊應用IC(ASIC)客戶3月明顯削減CoWoS訂單,預估CoWoS下半年不會供不應求。
針對英特爾合資議題,多數外資皆認爲臺積電須正面迴應問題,才能緩解投資人心中疑慮。大摩質疑合作案是否能爲臺積電股東及客戶創造價值?大摩半導體產業分析師詹家鴻表示,若合資案最終落實,可能會稀釋臺積電的長期毛利與技術領先地位。
臺積電3月宣佈加碼對美國投資1,650億元,用於興建三座晶圓廠、兩座兩進封裝廠與一座研發中心。臺積電對美國投資進度如何、是否影響臺灣乃至全球其他廠區的佈局,及未來資本支出規劃,都是投資人關心的重點。
美國科技新聞網站The Information報導,臺積電與英特爾初步協議,將成立一家合資企業營運英特爾在美國的晶圓廠。 路透
(資料來源:記者張瀞文、崔馨方)
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