央行連續6個月增持黃金，釋放什麼信號？

中國商報（記者 王彤旭）國家外匯管理局近日發佈的數據顯示，截至2025年4月末，我國外匯儲備規模爲32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅爲1.27%。

國家外匯管理局表示，2025年4月，受主要經濟體宏觀政策、經濟增長預期等因素影響，美元指數下跌，全球金融資產價格漲跌互現。受匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。我國經濟呈現向好態勢，經濟發展韌性強、活力足，有利於外匯儲備規模保持基本穩定。

東方金誠首席宏觀分析師王青對此分析，4月外儲規模較大幅度上升，主要受當月美元指數大幅下跌帶動。可以看到，4月，美國在全球範圍內推出“對等關稅”，美國衰退預期升溫，資金流向非美市場，導致當月美元指數下跌約4.4%。而美元下跌會導致我國外儲中非美元資產價格上漲。

對於後期外匯儲備變動，民生銀行首席經濟學家溫彬分析，當前，國際經貿形勢複雜嚴峻，我國積極承擔大國責任、維護多邊主義，加強與周邊國家、歐盟等地區的溝通合作，短期內有助於減緩對美國出口下滑的風險。從長期來看，我國全產業鏈優勢無可替代、商品國際競爭力強，出口將持續發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。

同時，央行公佈的數據顯示，我國4月末黃金儲備報7377萬盎司，環比增加7萬盎司，這是我國連續第6個月增持黃金。

“央行的舉動反映了其對貨幣穩定性的關注，尤其是在當前的全球經濟環境下，持有黃金有助於增強貨幣的穩定性和吸引力。”中國城市專家網智庫委員會常務副秘書長林先平表示。

林先平認爲，增持黃金是央行對潛在通脹風險的應對措施，也是多元化投資的一部分。隨着全球經濟增長和通脹壓力的增加，其他資產類別的波動性增加，央行通過增持黃金來分散投資風險。

“央行增持黃金反映了其對長期戰略儲備的重視。”林先平表示，黃金作爲一種避險資產，可以作爲應對經濟不確定性的工具。

央行增持黃金，這一情況與全球央行動作同頻。世界黃金協會的數據顯示，今年第一季度，全球央行購金244噸，符合近3年季度購金量的常態水平。2022年至2024年，全球央行連續3年購金量超1000噸，遠超2010年至2021年的473噸平均水平。

瑞銀認爲，在避險需求勁升後，各國央行對黃金的結構性需求正在上升。該行預測，各國央行將在2025年買入約1000噸黃金。

東海期貨分析，從中長期看，全球央行購金潮延續、美國債務貨幣化壓力及“去美元化”進程將共同構築黃金中長期牛市根基，上調2025年金價目標3500—3600美元/盎司，階段性波動中樞上移至3100—3300美元/盎司區間。

在央行購金浪潮下，多家機構看漲黃金。瑞銀稱，在基準情況下，2025年，國際金價或朝着3500美元/盎司的情景目標上升。素有“新債王”之稱的雙線資本CEO、知名債券基金經理人Jeffrey Gundlach則認爲，黃金可能會漲到4000美元/盎司。

5月8日，上海黃金交易所向會員單位發出《關於持續加強市場防範風險工作的通知》。該通知稱：“近期國際市場貴金屬價格波動較大，不確定因素依然較多。爲防範市場劇烈波動可能帶來的市場風險，請各會員單位做好風險應急預案，維護市場平穩運行，並及時採取相應風控措施，提示投資者做好風險防範工作，合理控制倉位，理性投資，切實保障投資者合法權益。”

（注：本文不構成任何投資建議）