下一個噴重電？魏哲家一句話＋關稅利多　一文看懂誰最受惠

法人指出，市場樂觀期待AI泡沫論被AI基建、實體AI取代，隨着臺美財報周接力登場，有望支撐多頭行情。圖／本報資料照片

臺積電董事長魏哲家在法說會上直言，AI需求雖然強勁，但電力供應已成擴產關鍵瓶頸，相關談話迅速點燃市場想像，資金全面轉向「AI電力鏈」。在AI算力用電暴增、美國對臺關稅調降至15%釋出利多，以及外資看好資料中心電力需求結構性成長的多重催化下，重電與能源族羣集體噴出，華城、士電、中興電等指標股訂單能見度拉長、產能加速擴張，電力基礎建設一躍成爲AI時代下的關鍵戰略產業。

臺積電15日舉行法人說明會，董事長暨總裁魏哲家直指，AI需求是真實的，但的確要關注臺灣電力供應，電力充足才能不受限制地擴展產能。

這番談話迅速在市場發酵，電力與能源相關族羣16日全面走強。綠能三雄泓德能源、森崴能源、雲豹能源齊步亮燈漲停；重電族羣同步起飛，亞力亮燈漲停，華城一度逼近千元大關，終場上漲6.39%，來到965元，中興電也上漲近6%%，資金明顯轉向「AI電力鏈」。

另一方面，美國對臺關稅調降至15%，消息一出，傳統產業信心明顯回溫，機械、工具機、手工具與重電族羣反應最爲熱烈。多家業者直言，若新稅率成真，將有效降低成本壓力，停滯已久的訂單可望迴流，堪稱產業久旱逢甘霖。

外資圈亦看好這波結構性需求。高盛證券估算，AI發展將使全球資料中心用電量在2022至2030年間暴增160%。目前美國約有2,700座資料中心，用電量已佔全國4%，預估2026年將升至6%。在電網老化、設備產能不足下，美國勢必擴大向海外採購，爲臺灣重電廠打開難得的成長窗口。

重電業者指出，美國向來是重要外銷市場，過去關稅上調，多半需與客戶分攤成本，壓縮獲利空間。若關稅確實降至15%，不僅有助改善毛利結構，也能縮小與日、韓及美國本土廠商的競爭差距，對接單動能與長期營運皆具實質助益。

以華城爲例，去年第四季成功打入美國德州「星際之門（Stargate）」計劃，成爲首期變壓器指定供應商。公司透露，第二期訂單亦有機會到手，目前在手訂單能見度已延伸至2028年下半年，部分產品甚至看到2030年。

營運數字同步反映需求強勁。華城去年12月營收達38.9億元，月增率高達近97%。法人預期，在歐美大型變壓器需求推動下，華城今、明兩年產能可望各擴增30%，2026年每股盈餘挑戰21.82元，本益比評價區間亦有上修空間。

不只華城，士電與中興電同樣成爲這波電力浪潮的受惠者。士電直言，未來三年訂單無虞，爲消化爆量需求，大型變壓器新廠預計今年第二季投產，年產能將大增三成，並着手佈局日本市場。中興電則握有超過400億元在手訂單，能見度看到2026年，受惠臺電強韌電網計劃，營收表現幾乎月月創高。

展望後市，國泰證券指出，AI仍是市場長線主軸。隨着資料中心快速擴建，電力與基礎建設需求將持續放大，相關族羣具備中長期投資價值。不過也提醒投資人留意，訂單交期偏長、資本支出增加，恐使部分企業負債比快速攀升，需審慎評估風險。