散熱三雄Q4營收看俏 大摩最新報告首選奇鋐

奇𬭎的水冷Sidecar主機。記者季相儒／攝影

人工智慧（AI）需求強勁，加上零組件升規，帶動散熱三雄第4季營收看俏。摩根士丹利證券（大摩）在新出具的個股報告中指出，奇𬭎（3017）將生產輝達Rubin平臺的冷板模組，成爲正面的市場情緒催化劑，因此評爲「優於大盤」，目標價1,800元，並且是散熱族羣中的首選。

雙鴻與建準因風險報酬比值相對平衡，因而都獲得「中立」評級，目標價分別爲1,000元、162元。

AI需求強勁，帶動散熱三雄第4季營收看俏。大摩最新報告首選奇𬭎，評等「優於大盤」，目標價1,800元。圖爲GB200伺服器。鴻海／提供

由於輝達GB300伺服器出貨暴增，大摩預估奇𬭎第4季營收季增率將超過20%、雙鴻將達25%、建準季增約2%。整體來說，在2026年的預估營收中，伺服器貢獻預期超過50%。

大摩指出，Vera Rubin運算匣可能採用標準化設計，有利奇𬭎。由於AI GPU及ASIC伺服器的整體潛在市場將成長，加上產品組合有利，都是大摩看好奇𬭎的原因。大摩將奇𬭎2025-2027年的預估獲利分別調高14%、32%、36%，以反映AI相關產品營收增加，以及營業利益率改善。

雖然雙鴻10月營收低於大摩預估，但大摩認爲，隨着雙鴻泰國廠產能提升，營收可望逐月上揚，第4季仍可符合大摩季增25%、年增逾81%的預估。雙鴻將於14日舉行法說，大摩將持續關注泰國廠液冷產能的進展。

另外，建準第3季獲利比大摩預估高出9%，大摩樂見建準第3季獲利創新高，但要持續觀察水冷板的出貨進度，立場纔會更趨樂觀。