日股掀全球資金旋風！兩股力量齊進推升日股行情

路博邁臺日雙星股票基金經理人王昱如。圖／黃惠聆

在川普新政引發的不確定性下，全球資金積極尋找美股以外的投資標的，日本股市因評價便宜、內需增長及企業治理改革成效，成爲資金追捧焦點。路博邁表示，內外資齊進場、NISA改革加溫，這兩股力量形成國際與本地投資者「雙引擎」，共同推升日股行情。

日本股市憑藉評價便宜、企業治理改善，以及經濟結構穩健，成爲國際資金流入的避險天堂。路博邁臺日雙星股票基金經理人王昱如表示，依日本財務省最新統計顯示，外資今年以來流入日本股市已突破2.8兆日圓較去年同期成長242％，內資亦受NISA制度改革與利差變化推動同步加碼，觀察過去一年外資累積流入日本股票的資金走勢，可以發現 2024年至2025年初外資流入日股金額逐步減少，但是2025年4月美國宣佈新關稅政策後，資金流入日股大幅攀升。顯示川普任內，因爲政策引起的不確定性，將使全球資金分散需求激增，流入日股的趨勢有望延續。

王昱如指出，這波資金淨流入不僅來自國際資金，日本內資動能同樣強勁。2024年，日本NISA制度進行一波大改革，推出多項激勵政策，如提高投資上限額度、擴大可投資範圍等，進一步激勵日本國民加碼日本股票。以NISA每月申購量爲例，四月日股申購量達1.3兆日圓，相較去年同期，年成長率30％，顯示日本民衆對本國股市的信心不斷提升。

除了NISA制度改革帶來的利多，美國與日本利差縮減也有望促使內資迴流日本市場。過去因美國利率較高，部分日本資金流向美國市場；未來隨着美國進入降息循環而日本有望升息，內資迴流動能可望進一步增強。王昱如說，日股在評價面也展現優勢，目前預估本益比僅17倍左右，與全球股市的22倍相比等同於便宜24%。

自2023年起，日本企業積極推動企業治理改革，提升股東回報及資本效率，企業回饋股東的意願也明顯提升，現金股利與庫藏股回購規模屢創新高，日本企業股東回報率（ROE）也呈現逐年攀升的趨勢，進一步增強外資信心。

王昱如補充，值得一提的是，流入日股的資金不僅只流入臺灣人熟悉的大型企業，其他如中小型的內需消費、金融、科技等區塊同樣受益。今年來至9月19日止，日本中小型股漲幅更勝一籌，分別上漲20％及21％，優於大型股的13％，隨着日本企業加薪、國民消費能力增強，內需產業獲利前景樂觀，資金流入更見結構性增長與長期持久性。

展望未來，隨着全球經濟環境持續動盪，資金分散化趨勢將更加明顯。王昱如說，日本股市憑藉內需成長、評價合理、企業治理提升及內外資齊發，預料將持續吸引全球資金流入，建議投資人可關注日本消費、工業、金融等，掌握資金流入契機，分享日本經濟復甦與市場成長的紅利。