Netflix收購華納兄弟恐生變 一文看懂4大重點

Netflix日前提出的華納兄弟收購案出現變數。（美聯社）

Netflix日前宣佈，將以720億美元，收購華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）旗下的影視製作和串流平臺HBO Max等業務；不過，根據《財訊》雙週刊報導，這項交易在12月8日出現變數，派拉蒙天空之舞（Paramount Skydance）打算以總價1084億美元的金額，收購華納兄弟探索。

在此之前，派拉蒙天空之舞便持續爭取和華納兄弟探索合作的可能性，但12月5日，卻傳出Netflix和華納兄弟探索達成收購協議的消息，等同宣告，華納兄弟探索拒絕派拉蒙天空之舞原先提出的條件。

不過，派拉蒙天空之舞並未放棄，選擇未獲目標公司董事會同意、直接訴諸股東的「敵意收購」（hostile takeover），盼以高於Netflix的價碼，爭取華納兄弟探索的股東們，支持這項收購案。

一、Netflix和派拉蒙收購華納兄弟的好處

爲何派拉蒙和Netflix都搶着要收購華納兄弟探索？歷史悠久的華納兄弟探索，在電影方面，擁有《超人》、《哈利波特》等經典作品，旗下HBO則以製作高品質電視劇聞名，包括《慾望城市》、《繼承之戰》，都是其代表作；然而，近年面對線上串流媒體的挑戰，令華納兄弟探索經營壓力倍增。

對於擁有逾3億用戶的Netflix來說，若能順利收購華納兄弟探索，不僅有利強化電影產品，還可整並HBO Max的訂戶，成爲市場地位更難以撼動的串流媒體巨擘。

而派拉蒙天空之舞收購華納兄弟探索的動機，則是爲了增加與Netflix、迪士尼競爭的本錢。《財訊》披露，派拉蒙的串流媒體平臺「Paramount+」訂戶規模，遠不及Netflix，目前僅約7900萬，假如成功收購華納兄弟探索，就可一口氣將超過1億的HBO Max訂戶併入。

二、Netflix和派拉蒙收購提案的不同之處

華納兄弟探索預計在2026年第3季，將業務分拆爲2個部分，一是電影、電視和HBO Max等影視製作和串流平臺，另一則是CNN、TNT、Discovery等頻道。

Netflix計劃收購的部分，是華納兄弟探索的影視製作和HBO Max等業務，提出的條件是，華納兄弟探索的股東，可獲得每股23.25美元現金，加上4.50美元Netflix股票，整體交易價值爲720億美元，包括債務在內的企業總價值，約827億美元。

至於派拉蒙天空之舞，則打算收購華納兄弟探索整家公司，因此出價高於Netflix，欲以每股30美元「全現金收購」，並強調此舉更能保障股東們的權益，前述條件使華納兄弟探索的業務總價值，估達1084億美元。

文章來源：財訊雙週刊