景氣降溫了？中經院9月 PMI 中斷連四月擴張轉緊縮

景氣降溫了？中華經濟研究院1日發佈今年9月臺灣製造業採購經理人指數（PMI）49.2，指數回跌4.4，中斷連續四個月的擴張轉爲緊縮。

中經院院長連賢明表示，9月PMI指數面臨轉折，製造業廠商對未來景氣確實呈現比較擔憂的情形，但近期美國聯準會（Fed）降息2碼、中國大陸連推經濟政策，是否會對未來景氣產生變化，仍有待觀察。

中經院副院長王健全則示警，AI有一點點小泡沬，AI相關產品拉貨不如預期，目前景氣是樂觀中帶點保守。接下來美、中二國的經濟發展將是觀察重點，雖然美國經濟可能軟着陸，不過中國大陸經濟起不來的話，佔全球GDP一半以上的二大經濟體若表現都差強人意，對世界各國的景氣復甦確實會顯得疲弱。

連賢明還提到，美、中、歐PMI持續緊縮，9月中旬OPEC看淡與下修國際需求、AI高基期效應下短期拉貨力道趨緩，以及市場保守看待iPhone 16全球銷售，都是9月PMI指數轉爲緊縮的主因，也包括新增訂單、生產與未來六個月展望指數同步轉爲緊縮。

連賢明提醒，即將步入第4季傳統旺季，新增訂單轉爲緊縮，未完成訂單指數亦回跌5.9至43.5，這是2024年3月以來最快緊縮速度，顯示缺乏動能使製造業的產能稼動率無法持續攀升。且製造業未來六個月展望指數也中斷連續七個月的擴張轉爲緊縮，指數續跌5.3至47.5，但問卷調查尾聲時中國大陸宣佈17項政策利多且政策寬鬆幅度超出預期，可密切觀察能否刺激終端需求及Q4以後訂單表現。

至於剛拍板定案的電價調漲是否將衝擊接下來的物價？連賢明表示，事實上製造業廠商對於此波電價調漲已有心理準備，只是最後拍板的調漲幅度是否有符合當初預期，又加上此波民生電價凍漲，而會影響物價比較多的是民生電價，還有現在廠商對景氣也有點觀望，而在這些多重因素影響下，預估此波電價調漲對物價的影響應不會太大。

9月臺灣非製造業經理人指數（NMI）則呈現續跌1.2至53.3，爲2024年3月以來最慢擴張速度，主因商業活動擴張趨緩。未來展望指數亦續跌1.5至2023年11月以來最慢擴張速度。

此外，9月下旬央行重拳打房，掀起「金龍海嘯」，連賢明表示，9月NMI當中的營造暨不動產業的未來展望亦滑落至2023年12月以來最慢擴張速度，但指數雖然有些下降，不過並沒有掉到緊縮，爲53.6。