華邦電、南亞科嚇破膽！100％關稅利空壓頂 非美系記憶體敲響警鐘？

100%關稅利空突襲，DRAM雙雄驚嚇重挫。（示意圖/達志影像/shutterstock）

記憶體飆漲，恐被課100％關稅，外媒點名南韓三星、SK海力士恐首當其衝，臺廠南亞科（2408）、華邦電（2344）也難倖免，儘管南亞科19日法說會中，大爆利多，包括毛利率逼5成、資本支出放大2.7倍！但南亞科總經理李培英「目前暫無赴美設廠規畫」一席話，直接讓南亞科從天堂掉到地獄，早盤直接以跌停價247.5元開出，華邦電也跟着跳水，雖未亮燈，但高掛9.44％的跌幅仍令市場膽寒，其他記憶體股也跟着殺聲震天。

南亞科19日法說會，亮眼的財報讓法人欣喜，利多一個接一個釋出，包括2025年第4季自結獲利創近5年新高，毛利率衝上49％，資本支出將大幅增加至500億元，呈2.7倍增，今年展望亦樂觀，南亞科預期2026年DRAM市場在AI與伺服器驅動下將持續強勁，多種產品(如DDR5、DDR4)將持續缺貨，缺貨潮將讓南亞科2026年營運續受益，甚至有分析師看好行情可望一路旺到2028年，法人紛紛遞來橄欖枝，將目標價一路由198元調高至298元，連華邦電目標價也受惠，由88元調高至130元。

不料在市場一片叫好聲中，卻飛來一隻黑天鵝傳美國正在考慮對記憶體海外生產商徵收100％的關稅，南亞科和華邦電恐也會陷入巨大的麻煩（massive trouble）中，消息傳來讓市場大感震撼。

惟針對赴美投資，南亞科仍選擇低調回應，強調目前南亞科直接銷售美國的比重雖呈增加趨勢但仍不高，還不足以支撐立即赴美設廠的重大投資決策，在關稅疑雲無法成功撇清下，南亞科硬是將充滿喜氣的法說會開成法會，20日一開盤就陷入跌停的慘況，雖然記憶體後市仍續看旺，低接買盤源源不絕，但在利空當頭下，南亞科截至11時30分仍未能順利翻紅，所幸跌幅一度縮減至3.63％。