海納百川》臺灣被貼上「治理風險」的標籤（李蕾）

行政院不履行立法院決議，對市場而言，便非常接近企業史中最令人警惕的一種情境：經營團隊開始凌駕於授權者之上。問題不在於誰比較專業，而在於制度邊界是否仍被尊重，決策是否仍然可預期。圖爲賴清德、卓榮泰杯葛臺灣民主機制。（示意圖／資料照）

在商業與行銷的世界裡，有一個幾乎不需要辯論的共識：品牌可以有不同聲音，但不能前後不一致；組織可以追求效率，但不能忽略治理結構。因爲對市場來說，真正影響信任的，從來不是爭論本身，而是規則是否說到做到。

在企業中，一旦董事會已正式通過決議，CEO 若選擇性執行、技術性拖延，甚至乾脆不執行，市場幾乎不會把這解讀爲「專業歧見」。相反地，這隻會被視爲一個清楚的訊號——公司治理，開始出現風險。

事實上，在成熟的商業環境裡，很少看到 CEO 會公然挑戰董事會，甚至逼董事會來「開除自己」。不是因爲董事會缺乏權威，而是因爲大家都明白：一旦執行權與治理權正面對撞，受傷的從來不只是一個人，而是整個組織多年累積的信任與價值。國家治理，其實也是同樣的道理。

若把這套邏輯放到今天的臺灣，行政院不履行立法院決議，對市場而言，便非常接近企業史中最令人警惕的一種情境：經營團隊開始凌駕於授權者之上。問題不在於誰比較專業，而在於制度邊界是否仍被尊重，決策是否仍然可預期。

商業史早已反覆驗證這一點。Yahoo 在轉型關鍵期，管理層以「市場現實」爲由弱化既有的治理決議，短期內公司仍能運作，但長期卻讓信任一點一滴流失，最終只能被市場收購。Uber 曾以使命感驅動高速成長，卻對制度監督極度不耐，風險不斷累積，投資人最後選擇換掉 CEO。WeWork 則更清楚示範了「敘事大於治理」的代價——當公司被放到聚光燈下，市場一眼就看穿問題不在故事有多動聽，而在治理結構是否可信，估值因此瞬間蒸發。

在商業判斷中，制度是否被遵守，等同於合約是否有效。一個決議可以被忽略、規則可以被跳過的市場，無論口號多動聽，資金只會提高警戒、降低承諾。換言之，制度不被遵守，本身就是在告知市場：這裡的規則，未必說到做到。

而市場從不在乎政治口號，只在乎規則是否穩定、決策是否可預期。當制度被選擇性遵守，投資人自然會假設風險升高，信心也隨之打折。

而這樣的風險，從來不只存在於財經報告或專家評論裡。當投資轉趨保守，最先感受到的，往往是企業不敢擴廠、工作機會減少、薪資成長停滯，甚至公共建設與社會資源被迫縮手——最後承擔成本的，還是每一個普通家庭的生活。

也正因如此，這不只是企業或投資人的問題，而是所有臺灣人共同的課題。只有制度被尊重，規則被落實，一個社會才能重新被視爲值得長期投入的地方。

否則，市場終究會替我們定價，而這個價格，最終會反映在每一個家庭的日常與荷包之中。

（作者爲國際傳播品牌戰略顧問）

※以上言論不代表旺中媒體集團立場※