《國際經濟》美以伊若續打 日升息恐無望

另外，這場已打了四十多天的仗，也讓日本央行升息的態度舉棋不定。2026年以來，日本央行頻頻以鷹派的言論，爲近期升息來鋪路，不過，現在離27至28日最新政策利率出臺前愈近，向市場發出升息的訊號也愈少。

知情人士透露，日本央行利率決策小組內部存在分歧，部分關心不斷上升的通貨膨脹，另外的則觀望，這場中東衝突何時可以結束。日本貿易大臣12表示，日圓持續走疲下，爲升息提供強有力的理由，進一步添加討論的複雜性。

分析師認爲，日本央行升息的決定之難以決定，主要是因爲日圓走貶以及美伊不靠譜的兩週停火協議，因爲日本央行這次的例會，要面對比以前更多的難題。也就是說，如何要在通膨上行，以及經濟成長下行之間做好風險平衡。考慮到此次中東衝突可能造成比預期更爲嚴重的經濟損失，日本這次升息的可能性已大幅降低。

日本央行副行長冰見野良三(Ryozo Himino) 在10日表示，如果中東衝突持續下去，經濟成長將會趨緩，加上通膨加速上升，將把日本央行帶進決策兩難的困境中。因此，日本央行也將把重點放在中東衝擊的規模大小，以及持續的時間上。

日媒認爲，礙於衝突的不可預測性，日本央行可能難以像過去幾次會議那樣，都會提前釋出明確的利率決議訊號，避免市場過度臆測。但無論日本央行四月底是否升息，市場都可能出現波動。

三菱日聯摩根士丹利證券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities)指出，如果日本央行沒有進一步的暗示，市場將開始降低對四月升息的預期機率，表示如果日本央行真的還是要升息，可能會讓外界感到意外，公債殖利率也有可能會被推升。但是，即使維持利率不變，也有可能會讓殖利率走高，因市場擔憂，日本央行在應對通膨過慢，導致日圓續弱。

路透社表示，因日本通膨已在目標2%附近徘徊將近四年，日本央行過去一直在謹慎地爲近期升息做好準備，並強調物價壓力不斷地上升。行長植田和男在三月時曾說，如果這次戰爭引發的經濟衰退被證明只是暫時的，不排除有再次升息的可能性，所以，四月底還是可能會調升利率。

經濟學者指出，跟聯準會與歐洲央行不一樣，日本央行的政策利率目前爲0.75%，低於中性經濟的水位。再者，日本通膨約在2%左右，若當地實際的借貸成本還是在負值，可能會讓經濟活動過熱。支持提前升息的人士認爲，油價上漲可能推高各類商品售價，幫員工加薪的日企，會把高出的成本轉嫁給消費者，進而造成物價上漲。

至於日本央行內部的鴿派人士擔心，在高度不確定和市場大幅波動的情況下，這時候調升利率可能會打擊市場的信心。這場中東戰爭持續的時間愈長，供給面短缺導致經濟成長受阻的風險也就愈大。因此，預估日本央行將在這次的例會中，下調經濟成長預期，並上調通膨預期。