《國際產業》波及AI股！營收沒亮點＋變現疑慮 甲骨文盤後暴跌

甲骨文公佈第二財季（截至2025年11月30日）營收年增14%，爲160.6億美元，不及分析師預估的162.1億美元。淨利爲61.4億美元，相當於每股盈餘2.14美元，較去年同期的3.15億美元和1.13美元幾乎成長1倍。經調整後每股盈餘2.26美元，超出分析師預估的1.64美元。

第二財季雲端事業營收年增34%，爲79.8億美元，優於市場預估的79.2億美元。雲端基礎設施事業營收年增68%，爲40.8億美元。軟體事業營年減3%，爲58.8億美元，不及分析師預估的60.6億美元。

衡量未實現營收的「剩餘履約義務」（Remaining performance obligations）暴增438%，爲5230億美元，超出市場預估的5018億美元。

甲骨文財務長Doug Kehring表示，RPO主要由Meta、輝達等公司的「新承諾」所推動。甲骨文預期在2027財年營收將額外增加40億美元。

甲骨文預估第三財季（截至2026年2月）營收成長19%～21%，市場預估爲168.7億美元，相當於年增19%。甲骨文預估調整後每股盈餘介於1.70～1.74美元，市場預估爲1.72美元。該公司並預估雲端事業營收成長40%～44%。

此外，甲骨文預估2026財年全年營收達670億美元，與10月提出的預測相同。

甲骨文第二財季資本支出約爲120億美元，超出前一季的85億美元和分析師預估的82.5億美元。自由現金流約爲負100億美元，遠遠超出市場預期爲負52億美元。

基於客戶做出的新承諾，甲骨文將全年資本支出從9月份預估的350億美元上修到約500億美元，遠高於2025財年的212億美元。

爲了在AI市場佔據核心地位，甲骨文在AI領域砸下重金投資。雖然這顯著提升其營收和訂單庫，但投資人越來越擔心甲骨文舉債投資恐難以變現回本，以及一旦AI發展動能放緩，該公司恐將面臨的風險。