關稅利空 DRAM雙雄臉綠

關稅戰吹向記憶體 類股動盪

美國商務部長盧特尼克語出驚人指出正考慮對非美國生產的記憶體課徵高達100％的關稅，點名南韓三星、SK海力士恐首當其衝，受此拖累臺廠南亞科（2408）、華邦電（2344）20日一度重挫也難倖免，尤其以「目前暫無赴美設廠規畫」的南亞科20日以跌停開出，然投資人買盤搶進下，終場跌幅收斂至1.09％。

儘管南亞科19日法說會中，大爆利多，包括毛利率逼5成、資本支出放大2.7倍！但南亞科總經理李培瑛「目前暫無赴美設廠規畫」一席話，直接讓南亞科從天堂掉到地獄，20日早盤直接以跌停價247.5元開出，華邦電股價也跟進跳水，開盤雖未直接亮燈，但也爆出9.44％的跌幅，拖累其他記憶體股也跟着殺聲震天，重挫主因是盧特尼克在美光（Micron）紐約記憶體廠的動土典禮上表示，不在美國生產的記憶體制造商，將可能面臨100％關稅。

南亞科19日法說會，亮眼的財報讓法人欣喜，利多一個接一個釋出，包括2025年第四季自結獲利創近5年新高，毛利率衝上49％，資本支出將大幅增加至500億元，呈2.7倍增，今年展望亦樂觀，南亞科預期2026年DRAM市場在AI與伺服器驅動下將持續強勁，多種產品（如DDR5、DDR4）將持續缺貨，缺貨潮將讓南亞科2026年營運續受益，甚至有分析師看好行情可望一路旺到2028年，法人紛紛遞來橄欖枝，將目標價一路由198元調高至298元，甚至還有本土券商喊出340元的新目標價，連華邦電目標價也受惠，由88元調高至130元。

不料在市場一片叫好聲中，卻飛來一隻黑天鵝傳美國正在考慮對記憶體海外生產商徵收100％的關稅，南亞科和華邦電恐也會陷入巨大的麻煩（massive trouble）中，消息傳來讓市場大感震撼。

南亞科20日一開盤就陷入跌停的慘況，雖然記憶體後市仍續看旺，低接買盤源源不絕，但在利空當頭下，南亞科全場均未能順利翻紅，僅成功收歛跌幅至1.09％。