關稅警報解除 ABF 三雄爆量漲停、欣興創天價

隨着臺美貿易協議定調、對等關稅上限降至15%，政策不確定性明顯降溫，市場焦點迅速回到基本面。AI伺服器與高效能運算需求延續，AFB載板三雄欣興（3037）、南電（8046）、景碩（3189）15日展現強勁爆發力，盤中同步爆量漲停鎖死，欣興更刷新歷史最高價274元，成爲資金卡位焦點。

欣興受惠於高階ABF載板營收成長及產品組合優化，加上楊梅廠等產線稼動率快速回升，2025年第4季營收達346.9億元，本業獲利刷新近三年紀錄。法人預期，隨稼動不足損失逐季收斂，毛利率將進入上升軌道。展望首季，隨臺灣廠新設備進駐提升HDI良率，且AI需求推動ABF載板平均稼動率逼近九成，淡季不淡已成定局。

相對於欣興，景碩對2026年ABF市場持審慎態度。公司指出，雖AI、GPU及ASIC需求齊發，但由於供應商擴產積極，且部分原屬英特爾體系的產能釋出轉向，預期高層數ABF將由短缺轉向供需平衡，低層數產品仍有供過於求壓力。然而，法人認爲景碩近年專注高階、淡出傳統PCB，營運最壞情況已過，評價具回升空間。

南電同樣展現營運動能，同時受惠於BT載板漲價與毛利率回升，以及ABF高階產線稼動率拉昇。從2025年全年營收來看，欣興達1,312億元、年增13.75%，南電401億元、年增24.44%，景碩393億元、年增28.9%。

在關稅制度明確化及AI需求具長期能見度的背景下，法人認爲載板產業「股價修復行情」已正式啓動，後續產能配置與高階產品議價力將是盤面最重要的觀察指標。