川湖凱基46購03 蓄勢衝

川湖總經理林淑珍。 川湖／提供

川湖凱基46購03（057167）

權證標的：川湖（2059）

2/21收盤價1,865.00/-10.00元

川湖2025至2026年將取得更多AI伺服器機櫃導軌商機，帶動營收與獲利成長優於預期。2024年第4季營收季增20%、年增66%，因通用型與AI伺服器（Hopper爲主）需求提升。第4季伺服器導軌營收比重持穩於81~82%，毛利率維持在約70% 。

去年川湖伺服器營收顯著年增90~95% （營收比重79%）、廚具營收年增25~30%。AI伺服器導軌較高ASP與毛利率，及在所有美系CSP與企業客戶中有高市佔率，爲主要動能。

AI伺服器持續推升今年營運，GB200 AI伺服器進入量產，1月營收月增10%、年增88%至歷史新高12.3億元。預估公司GB200 compute tray市佔率達70%以上、switch tray市佔率近100%，居領導地位。公司並將進一步供應GB300電源與電容層導軌，預期供貨產品價值將提升15~20%。除GB系列AI服器之外，高U數B200 GPU的HGX設計，與客製化程度高的ASIC AI伺服器皆是今年伺服器導軌營收動能。

鑑於川湖在AI伺服器導軌設計的優勢，今年伺服器導軌營收預估年增逾50%，毛利率達68%、營利率61%，反映營收與利潤率提升。

權證發行商表示，看好川湖後市者可挑偏價外的長天期相關認購權證參與，例如，川湖凱基46購03（057167）。

（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人蔘考時請審慎爲之。）