操盤心法－臺股偏多操作 持股汰弱留強

加權指數1150420(日線圖)

市場分析：美伊停火協議即將到期，上週荷姆茲海峽一度重啓又關閉，美方談判代表副總統範斯已率團前往巴基斯坦對伊朗舉行第二次談判會談，川普對外威脅如果未能達成協議，美國將大規模攻擊伊朗的基礎設施，市場預期停火協議有可能延長二週。

雖然美伊協議未獲進展，惟全球股市呈現利空鈍化，MSCI新興市場指數正式收復伊朗戰事以來跌幅。上週美股連續第三週上漲，漲幅達4.54％，創近一年最大周漲幅，其中那斯達克指數連漲13天，創1992年以來最長漲勢，其中又以自美股七巨頭從3月低點以來反彈超過20％表現最佳，市場樂觀預期其將來臨的財報。

此輪重量級科技股財報上週由ASML和臺積電開跑，美東時間23日英特爾及22日特斯拉都將發表第一季財報。首先，英特爾部分，市場預估第一季營收約123.2億美元，年減 2.75％，主要觀察伺服器CPU需求及漲價近況、數據中心營收表現、18A製程良率與毛利率進展；特斯拉部分，主要還是觀察資本資出近況，市場擔憂Terafab可能對未來資本大幅度擴張對未來現金流產生壓力。

近期產業重點：上週臺積電法說會觀察出方向，臺積電第一季毛利率如預期跳升至66.2％，第二季給的毛利率區間65.5％～67.5％，在海外廠和2奈米量產稀釋下毛利率仍有機會優於第一季，實在讓人驚豔，第二季給的營收預估區間爲390～402億美元間，中位數較前季增10％，展望符合預期高標。

雖然今年資本支出維持在520～560億美元，推估將朝560億美元高標。由於先進封裝成爲臺積電成長第二引擎，產能供不應求的情況將持續至2027年。CoWoS月產能預計在今年底達到14萬片，並在2027年底進一步推升至18萬片。SoIC月產能預計從今年底的1.5萬片，於2027年倍增至4萬片，滿足混合鍵合（Hybrid Bonding）需求。至於次世代技術 CoPoS（Chip on Panel on Substrate），目前仍在尋求解決均勻度與大型晶片翹曲問題，今年先以設立實驗生產線爲主，量產時間可能在2030年。市場預期今年及2027年臺積電資本資出有提高空間，其中以先進製程封裝、測試等爲主，在自制化趨勢下資金持續流向臺積電供應鏈相關公司。

操作建議：臺股20日呈現開高震盪，加權指數盤中最高來到37,344點新高，尾盤在臺積電壓回下收斂漲幅，終場上漲154點，成交量9,609億元；櫃買指數持續大漲3％，連十紅，來到385.17點新高。由於內資資金明顯熱度高於外資，反映在興櫃市場20日再度出現熔斷，有年程、聯致、景傳、龍翩、達輝光電、美強光及耀穎；更高達25家興櫃公司漲幅超過20％，投機熱度再現。由於美股持續收復先前跌幅，臺股有機會持續高檔震盪，技術面型態受到10日線約35,764點，爲短線多空指標，配合指標MACD仍持續翻多，偏多格局不變，切記勿過度追高，檢視持股汰弱留強。